國信證券12月4日發(fā)布機(jī)械行業(yè)研究報(bào)告，報(bào)告摘要如下：
傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)：更新需求主導(dǎo)持續(xù)性好，龍頭公司業(yè)績彈性更佳。
經(jīng)濟(jì)增速換擋、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，粗放式的產(chǎn)能投放時(shí)代已經(jīng)結(jié)束，傳統(tǒng)設(shè)備產(chǎn)業(yè)的邏輯由增量需求轉(zhuǎn)為存量更新需求，更新需求的特征是持續(xù)性較好、彈性有限。
本輪設(shè)備擴(kuò)張周期由更新需求主導(dǎo)，行業(yè)競爭格局在過去5年的市場(chǎng)化出清中得到優(yōu)化，龍頭公司市占率大幅提升，收入端表現(xiàn)出更好的彈性;利潤端來看，經(jīng)過2017年的資產(chǎn)負(fù)債表出清之后，2018年有望輕裝上陣，業(yè)績的釋放有望超越收入增速;從估值水平來看，龍頭公司競爭地位的強(qiáng)化、全球競爭力的提高有望帶來競爭力溢價(jià)從而提升估值中樞，迎來業(yè)績、估值雙擊的行情。
新興產(chǎn)業(yè)：發(fā)展先進(jìn)制造產(chǎn)業(yè)，上游配套裝備迎來資本開支高峰。
發(fā)展先進(jìn)制造業(yè)，上游配套裝備產(chǎn)業(yè)迎來資本開支高峰期;結(jié)構(gòu)上看市場(chǎng)份額有望隨著下游產(chǎn)業(yè)扶持力度的增加而提升。高鐵產(chǎn)業(yè)鏈的崛起是國家主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)扶持中最成功的案例之一，也給我們演繹了產(chǎn)業(yè)崛起過程中從下游產(chǎn)品到中游裝備再到上游零配件和材料依次崛起的成長路徑。站在當(dāng)前的時(shí)點(diǎn)我們認(rèn)為如下產(chǎn)業(yè)有望復(fù)制高鐵產(chǎn)業(yè)的成功：面板產(chǎn)業(yè)鏈、新能源產(chǎn)業(yè)鏈，關(guān)注半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈。
面板產(chǎn)能從美日到韓臺(tái)再到大陸的大勢(shì)不可逆轉(zhuǎn)，未來三年面板產(chǎn)業(yè)投資擴(kuò)張基本確定，以京東方為首的面板廠商崛起，產(chǎn)業(yè)鏈上的相關(guān)配套環(huán)節(jié)迎來絕佳發(fā)展機(jī)會(huì)，看好精測(cè)電子、智云股份等。
新能源汽車是國家重點(diǎn)扶持的戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，動(dòng)力電池作為核心環(huán)節(jié)國產(chǎn)動(dòng)力電池廠商已經(jīng)具備全球競爭的能力，一線動(dòng)力電池廠商持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，拉動(dòng)鋰電設(shè)備進(jìn)入景氣周期;鋰電池行業(yè)結(jié)構(gòu)性過剩，優(yōu)勝劣汰，行業(yè)集中度提升?？春媒壎ㄒ痪€動(dòng)力電池廠的鋰電設(shè)備龍頭公司。
中國是全球最大的半導(dǎo)體消費(fèi)市場(chǎng)，隨著產(chǎn)能逐漸向中國轉(zhuǎn)移，上游半導(dǎo)體設(shè)備迎來進(jìn)口替代機(jī)遇，疊加國家扶持創(chuàng)建的良好政策環(huán)境，中國半導(dǎo)體設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈的公司迎來了絕佳的發(fā)展機(jī)會(huì)，未來本土半導(dǎo)體設(shè)備廠商的替代空間巨大。
穩(wěn)健成長股：細(xì)分龍頭份額擴(kuò)張帶來的阿爾法。
細(xì)分市場(chǎng)較為穩(wěn)定行業(yè)的隱形冠軍是中國制造的代表性企業(yè)，這類企業(yè)的特征是民營企業(yè)、激勵(lì)充分、管理優(yōu)秀、經(jīng)營效率高，這類公司的成長路徑是產(chǎn)品從低端到高端、市場(chǎng)由國內(nèi)到海外，典型指標(biāo)是市場(chǎng)份額的不斷擴(kuò)張。推薦浙江鼎力、杰克股份、豪邁科技、康尼機(jī)電、黃河旋風(fēng)。
